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    “房地产的暴利时代已经终结，在长达10年的房价上涨之后，中国房地产市场开始向理性回归。”周二，国家统计局发布的经济评述再度向人们警示了房地产业未来的窘境。同时，万科董事长王石在香港的中报业绩发布会上表示，“下半年的形势可能比我们想象的更严重，为此，万科做好了最坏的打算。”多种迹象表明，房地产业即将迎来最黑暗的时刻，而随之反应的地产股昨日再度加快下跌。

    等待最黑暗的时刻

    继周二地产股出现领跌大盘后，昨日房地产板块龙头品种万科A再度下跌，早盘一度跌幅超过4%，万科股价8元支撑线不堪一击。同时，珠江控股、园城股份等地产股也应声落地。

    海通证券宏观分析师李明亮指出，“从总体走势看，房价涨幅正逐月回落，但幅度尚不是很大，从近年来房地产市场总体走势看，推动并保持房价的理性回归任重道远。在确信房地产市场真正稳定下来之前，政府不会过早地松动房地产的调控政策。”

    除了政策松动难以短期看到外，作为房地产股龙头的万科董事长王石在中报业绩发布会上的发言更让整个地产业雪上加霜。王石指出，“下半年的形势可能比我们想象的更严重，万科做好了最坏的打算”，尽管目前万科资金面较稳健，但仍将进一步下调房价，增加小户型比例，并减少开工面积、减缓竣工速度、控制拿地面积。

    市场人士指出，万科遇到的问题也是众多房地产企业共同面临的问题。据统计，今年1-5月，40个重点城市新建商品房、二手房累计成交面积同比分别下降24.9%、20.9%。而上半年全国70个大中城市房屋销售价格同比和环比涨幅均呈下降走势。

    国泰君安房地产行业分析师孙建平指出，“未来6个月内，北京、上海等区域房价还将下降15%左右，今年下半年开发商普遍下调开竣工面积将导致明年供给下降，所以要等到房价的企稳，成交量活跃，至少要到2009年的下半年。”

    机构纷纷抛售地产股

    对于房地产行业的困境，一些机构早有预料，在未看到行业基本面有所改观之时纷纷大幅减仓，尤其是万科A的股价，二季度跌幅超过4成与基金的大举减仓不无关联。

    根据天相投顾的研究报告显示，持有万科A的基金数由一季末的133家锐减为二季度末的72家，短短3个月，61只基金已沽清万科A。二季度末，基金持股占流通股比例较一季度减少了12.65%。

    而对于整个房地产行业来说，今年二季度和一季度末比较，基金公司持有房地产业股票总市值减少67.97%，占基金净值比例减少了2.36个百分点，由3.95%下降到1.59%。而到了7月份，地产板块继续遭基金看空。根据Topview数据显示，地产板块的分类持仓比例中，机构由7月4日的高点16.65%降至8月1日的15.42%，减少了1.23%。

    春天依旧遥远

    从目前房地产板块的个股股价来看，似乎已经显示了很大的估值诱惑，不少股民也对该不该在现在对地产股进行“抄底”而犹豫。但不少券商分析人士指出，“估值合理不等于确定性投资机会，股市是往前看的，房地产行业的后期发展不明朗对股价依旧产生利空影响。”

    信达证券的分析师黄祥斌指出，对于目前的地产股来说，政策方面没有松动的迹象、部分大城市的房价依旧有下滑预期，同时从技术分析角度出发，地产板块大部分个股依然处于下降通道之中，如果不能放量突破压力线，所有的反弹只能看作超跌反弹。

    东海证券表示，“总体来看，主要城市房地产市场成交量低迷，市场观望情绪较浓。由于本轮行业调整最大的特点是成交量持续萎缩而非价格的大幅度下降，预计调整周期较长。”  (赵怡雯 )