■专家视点
　　
    大多数机构预计，4月份CPI升幅可能超过8%，由此，2004年下半年曾经出现的PPI、CPI同时高涨的“双峰”态势可能再度出现。

　“我们认为，PPI同比涨幅保持在10%以内基本上可以接受。”海通证券高级宏观分析师李明亮表示。4月份PPI增幅只是比3月略微提高，向消费品终端传导的压力不至于明显增大，目前主要是中游的企业被动承受能源和原材料价格高企的压力，但由于政府的价格管制措施，其向下游传导的力度有多大还有待继续观察。

　根据中金、申万、国金、天相、国元五家机构的最新预测，4月份，CPI中值约为8.2%。中金公司首席经济学家哈继铭乐观表示，商务部全国食用农产品4月份的平均价格环比下降1.6%，据此估算，食品类CPI环比下降1.6%。中金预计4月份CPI上涨8%，低于上月的8.3%，5月份的CPI更是有望下降至8%以下，与中金公司一样乐观的还有天相投资。

　但申万、国金证券等机构认为4月份CPI仍将高企。申万研究员李慧勇表示，尽管食品类的价格有所回落，但是原粮、成品粮、食用油却在涨价，加上部分蔬菜水果价格的滞后效应，4月份的CPI仍将高达8.3%，涨幅和上月持平，真正回落要到5月份。

　此外，高盛在最新发布的研究报告中指出，4月份CPI可能反弹至8.5%。该行认为，4月份虽然食用农产品价格同比增长会小幅下降，但会被其他食品价格和非食品价格的上涨所抵消。

    ■新闻观察
　　
    近期市场稍微放松的神经再度紧张。

　9日公布的4月份PPI同比上涨8.1%，再次刷新3年来新高，这使得市场对紧缩政策出台的预期有所升温，甚至加息传言四起。

　本月初，央行行长周小川表示，在季节性因素的影响下，中国的通胀压力有望在今年二季度得到缓解。此外他还表示，央行不排除加息，但在加息之外，调节CPI还有很多种方式。他的这一表态使得市场对加息的预期有所下降。

　不过，随着4月份敏感数据的陆续公布，市场开始再度焦虑，加息的预期也有所升温。

　为了对抗物价的上涨，仅仅去年，央行先后六次加息。随着美联储不断降息，虽然CPI不断创出新高，但央行今年尚没有采取加息行动。

　但是也有专家认为央行近期加息的可能性不大。兴业银行资金营运中心首席宏观分析师鲁政委在最近的一份报告中指出，只要CPI不创出新高，央行就不会加息，但数量紧缩仍将保持高强度。

　国泰君安固定收益高级分析师林朝晖则认为，PPI和CPI略为反弹并未额外增加升息的压力，央行受制于美元利率可能继续采取观望政策。但从扭转实际负利率角度，以及目前包括美国在内各国央行开始更多关注通胀压力的角度，加息仍可能构成央行的政策选项之一，并且有可能是不对称加息。

　他同时表示，上调存款准备金率也有可能，不过5月份央票和正回购到期为5000余亿元，比4月份少许多，所以从对冲角度央行有更大回旋余地，预计5月份不会调。