为加强银行体系流动性管理，引导货币信贷和投资合理增长，保持物价水平基本稳定，中国人民银行决定：从2007年6月5日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。从2007年5月19日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，一年期贷款基准利率上调0.18个百分点，其他各档次存贷款基准利率也相应调整。个人住房公积金贷款利率相应上调0.09个百分点。

    华西证券侯宇鹏：中长期债会跌幅非常大

    本次央行举动主要是针对储蓄大量分流，4月数据不乐观进行调整的。从加息幅度上看，5年期存款利率幅度较大，主要目的吸引资金回流。本次调整贷款加的少，从一定意义上说也是为了减小银行间存贷差。预计周一开市后，债券市场中长期债会跌幅非常大。

    国海证券段吉华：央行组合拳同时出击

    对于本次加息，债券市场预期比较强烈，而且已经持续了一段时间，因此政策冲击在加息政策出台之前已经基本消化。但是同时提高存款准备金率和扩大汇率波动幅度比较出乎市场预期，特别是距离上次出台准备金率政策仅仅半个月时间，虽然要到两周之后的6月5日才执行，但是心理预期上的影响是巨大的，从而造成债券市场资金面的收紧。从利率结构上来看，一年期定存利率已经略微超过同期限央票发行利率，而三年期定存利率与同期限央票发行利率之前的利差继续扩大，作为银行债券投资中份额最大的品种，央票利率已经不能覆盖其同期限资金成本，可能导致银行调整债券品种结构以及债券与贷款的投资比例，以增加高收益的贷款等资金运用类别。所以对后期市场走势仍然保持看空，建议债券投资者继续维持较短的组合久期。

    中信证券温锐：警示信号作用明显

    根据前期债市行情的走势判断，中长期债收益率都有所上升，提前对加息和调整准备金率等调控措施有些消化。个人认为，此举是央行对控制资产泡沫的一种回应，表示出调控的决心，警示信号作用明显。

    东吴基金莫凡：央票利率可能会被动调整

    本次未调央票，以后可能会被动调整利率水平，如果还有一次加息的话，央票利率还会调整，收益率曲线的短端压力可能会非常大。分析本次央行举措背景如下，首先本次调整是市场预期中的加息，具有防止通胀、稳定储蓄和控制信贷、控制投资的双重目的，说明央行同样不认可当前的流动性，想采取措施收紧当前流动性，看来是要对汇率弹性化和利率市场化两手同时抓。

    兴业银行赵峰：央行将会小幅稳步快跑调控

    本次主要是在调控流动性上进行的调整，债券市场面临短期下跌，但不会产生大幅影响，预计今后央行将会小幅稳步快跑继续收紧流动性，有效控制未来投资增长率高位加速的局面。
 
近期央行出台的政策：

    ◆  2007年6月5日  上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点

    ◆  2007年5月19日  一年期存款基准利率上调0.27个百分点，一年期贷款基准利率上调0.18个百分点

    ◆  2007年4月16日  上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点

    ◆  2007年3月17日  一年期存款基准利率上调0.27个百分点

    ◆  2007年2月25日  上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点

    ◆  2007年1月15日  上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点

    ◆  2006年11月15日  上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点

    ◆  2006年8月19日  上调金融机构人民币一年期存款、贷款基准利率均上调0.27个百分点

    ◆  2006年8月15日  上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点，农村信用社(含农村合作银行)存款准备金率暂不上调

    ◆  2006年7月5日  上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点

    ◆  2006年4月28日  上调金融机构贷款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的5.58%提高到5.85%

    市场言论：

    加息无悬念

    国家统计局发布的数据显示，4月份我国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨3.0％，前四个月稳定在2.8%。

    国泰君安高级研究员林朝晖说：“4月份CPI增幅回落主要来源于食品和交通类价格的季节性下跌。”他表示，去年第4季度以来对物价起到主要推动作用的粮食价格在4月份基本保持稳定，因此短期内物价仍可能以稳为主，5月份CPI环比变动可能保持在零值附近，相应CPI同比增幅的中性估值约为3%。林朝晖表示，从中期来看，年内粮食及相应食品价格易涨难跌，同时4月份生活资料出厂价格同比增幅已率先创下本轮经济周期以来的新高，显示上游物价的传导压力，因此对通胀形势仍不能放松警惕。

    中金公司首席经济学家哈继铭则认为，虽然从更能反映物价变动的环比情况看，CPI已连续两月下降，但必须将今年和往年环比下降的幅度进行比较才更为合理。“前两年三月份环比下降0.9%，而今年则是0.3%，这说明我国的通货膨胀压力依然巨大。”他说。哈继铭进一步分析：“去年4、5月份时货币增速较快，这对当前的通货膨胀将会有推动作用。”另外，粮食价格将直接影响到食品价格，而食品价格的上涨也会间接影响其他非食品价格的上涨。

    今年还会有几次加息？

    哈继铭认为，考虑到货币政策的时滞等，我国目前应该马上加息，“5月加息的可能性很大，而在7、8月份有可能进行再一次加息。”

    对于加息之后对资本市场的影响，哈继铭指出，生产要素价格理顺之后，一些过度消耗资源、过度依赖于低廉的要素价格的企业将受到负面影响，最后反映到股价上，这类企业的盈利水平将有所下降，其股价再要大幅上涨很难得到基本面的支持，利润增速下降，人们对股票投资的热情就会减弱。